Liquidity Adjustment Facility, RBI का दैनिक तरलता प्रबंधन का प्राथमिक परिचालन ढाँचा है, जिसमें policy repo rate केंद्रीय आधार के रूप में कार्य करती है और एक सममित corridor अल्पकालिक मुद्रा बाज़ार दरों को नियंत्रित करता है।
LAF corridor की ऊपरी सीमा Marginal Standing Facility (MSF) दर और निचली सीमा Standing Deposit Facility (SDF) दर द्वारा निर्धारित होती है, दोनों repo rate के इर्द-गिर्द निश्चित अंतर पर स्थित हैं। अप्रैल 2022 में SDF के प्रवर्तन के पश्चात corridor सममित हो गया — MSF, repo rate से 25 आधार अंक ऊपर और SDF 25 आधार अंक नीचे, जिससे कुल corridor की चौड़ाई 50 आधार अंक हो गई।
SDF ने fixed-rate reverse repo को corridor के आधार के रूप में प्रतिस्थापित किया, जिससे RBI को बिना संपार्श्विक (collateral) प्रदान किए अधिशेष तरलता अवशोषित करने का साधन प्राप्त हुआ। यह उपकरण महामारी-पश्चात की उस स्थिति में विशेष रूप से प्रासंगिक रहा, जब बैंकिंग प्रणाली में दीर्घकालिक अधिशेष तरलता व्याप्त थी।
सुसंतुलित corridor यह सुनिश्चित करता है कि परिचालन लक्ष्य — weighted average call money rate — repo rate के निकट स्थिर बनी रहे। संकीर्ण एवं सममित corridor रात्रिकालीन बाज़ारों में दर-अस्थिरता को कम करता है, जिससे yield curve पर उधार लागत की पूर्वानुमेयता बढ़ती है और Monetary Policy Committee की नीतिगत स्थिति की विश्वसनीयता सुदृढ़ होती है।
RBI के पास corridor के भीतर variable-rate repo और reverse repo नीलामियाँ संचालित करने का विवेकाधिकार सुरक्षित है, जिससे तरलता स्थितियों का सूक्ष्म समायोजन संभव होता है। यह स्तरीय संरचना नियम-आधारित पूर्वानुमेयता और परिचालन लचीलेपन के मध्य संतुलन स्थापित करती है — विशेषतः तब जब मौद्रिक रुख उदार से निवर्तन की ओर स्थानांतरित होता है।
पुनर्गठित LAF corridor एक परिपक्व होते मौद्रिक ढाँचे का प्रतिबिंब है, जहाँ उपकरण-स्पष्टता और सममित संकेतन परस्पर पूरक हैं। तथापि, निरंतर नीति संचरण के लिए बैंकिंग क्षेत्र की सुदृढ़ता और राजकोषीय-मौद्रिक समन्वय समान रूप से अनिवार्य हैं।
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